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　　A股上市公司2022年半年報收官，除個別公司無法按期披露之外，滬深兩市4700多家公司上半年經營情況均已對外公布。在整體業(yè)績增速有所下滑的背景下，各行業(yè)間業(yè)績分化，電力設備、有色金屬、煤炭、石油石化等行業(yè)表現(xiàn)強勢，凈利潤和營收增速均位居前列；與之相對的是航空、消費、地產等行業(yè)業(yè)績繼續(xù)承壓。

　　上游行業(yè)維持高景氣度

　　相比去年的高增速，今年上半年，A股上市公司業(yè)績增速有所下滑?！督鹑跁r報》記者梳理同花順iFinD數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至9月1日12時，滬深兩市合計4786家公司披露了2022年中期報告。整體上看，上半年歸母凈利潤增速為3.3%；其中，有3902家公司實現(xiàn)盈利，占比超過八成；2265家公司歸母凈利潤實現(xiàn)同比增長，占比47%。

　　對于投資者而言，行業(yè)經營表現(xiàn)更受關注。今年上半年，不同行業(yè)間業(yè)績增速差異明顯。按申萬一級行業(yè)分類，在31個行業(yè)中，僅有12個行業(yè)凈利潤同比增長，其中，有色金屬、煤炭、電力設備、石油石化等行業(yè)表現(xiàn)強勢，增幅分別為101.42%、94.76%、73.69%、30.82%。與此同時，多個行業(yè)表現(xiàn)低迷：社會服務、綜合、農林牧漁、房地產繼續(xù)承壓，其中，同比下降最多的是社會服務業(yè)，凈利潤下跌超過317%；其次是綜合、農林牧漁行業(yè)，凈利潤同比降幅均超過180%。

　　這意味著上游行業(yè)維持高景氣度。以滬市主板為例，來自上交所的統(tǒng)計顯示，上半年，大宗商品價格保持高位運行，石油、煤炭、有色三大原材料采掘行業(yè)收入增速達34%、26%、14%，利潤增速達60%、105%、89%，在上年同期高基數(shù)的基礎上增速不減。不過，二季度以來，石油、煤炭價格維持高位，銅、鋁等有色金屬價格則出現(xiàn)明顯下調，有色金屬采掘行業(yè)二季度收入、利潤增速較一季度分別回落12個和19個百分點。此外，伴隨著動力煤保供穩(wěn)價政策持續(xù)發(fā)力，火電行業(yè)盈利逐漸恢復，上半年實現(xiàn)盈利35億元，扭轉2021年下半年虧損態(tài)勢。

　　在投資交易時，投資者對于指數(shù)更加熟悉。如果從各指數(shù)業(yè)績的絕對增速來看，滬深300的凈利潤增速領跑。興業(yè)證券最新發(fā)布的一份研報顯示，從大類指數(shù)累計凈利潤增速的角度來看，滬深300指數(shù)2022年二季度累計凈利潤增速為6.2%，中證500指數(shù)二季度累計凈利潤下降13.6%，中證1000指數(shù)二季度累計凈利潤增速為1.7%。對滬深300指數(shù)進行拆解可以發(fā)現(xiàn)，有色金屬、煤炭、電力設備及新能源板塊的成分股整體累計凈利潤增速分別為130.2%、102.7%和67.2%，分列前三位。

　　中下游行業(yè)經營業(yè)績承壓

　　2022年中報顯示，仍有一些行業(yè)上市公司處于困境之中。記者梳理同花順iFinD數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，上半年，農林牧漁、社會服務、綜合行業(yè)凈利潤為負，分別虧損149億元、27億元、6億元，同比降幅分別為184%、317%、316%。

　　若以上、中、下游劃分，上半年，中、下游行業(yè)經營業(yè)績承壓。以滬市主板為例，中游行業(yè)受上游原材料價格高企及下游需求放緩兩端擠壓，經營壓力明顯增加，如鋼鐵行業(yè)上半年凈利潤大幅下滑61%，且二季度降幅較一季度進一步增大；化工行業(yè)凈利潤同比增長15%，但相較去年增速大幅放緩。

　　在下游行業(yè)中，部分基本必選消費行業(yè)業(yè)績仍保持穩(wěn)定增速，如食品、農副產品、飲料行業(yè)分別實現(xiàn)利潤增幅19%、152%、20%，醫(yī)藥制造行業(yè)受上年高基數(shù)影響，增速出現(xiàn)放緩，但仍保持3%的利潤增幅。但是，部分可選消費行業(yè)受局部疫情沖擊較大，汽車、房地產、文體娛樂行業(yè)利潤分別下滑30%、34%、17%，住宿餐飲業(yè)出現(xiàn)虧損。

　　興業(yè)證券認為，今年前四個月，消費行業(yè)出現(xiàn)多重變化：消費信心受疫情反彈沖擊走弱，可選消費、餐飲、住宿行業(yè)受到較大影響。但隨著5月下旬疫情防控形勢好轉，穩(wěn)經濟、促消費政策力度加大，這些行業(yè)下半年或將迎來積極變化。

　　先進制造業(yè)表現(xiàn)優(yōu)異

　　隨著新發(fā)展理念貫徹落實，我國新動能產業(yè)加速成長，產業(yè)結構進一步優(yōu)化。上市公司作為優(yōu)秀公司代表，其經濟轉型“領跑者”的角色日益突出。

　　以制造業(yè)為例，高端裝備制造業(yè)作為制造業(yè)中知識密集、創(chuàng)新活躍、附加值高的領域，近年來已成為我國經濟高質量發(fā)展的重要推動力。目前，創(chuàng)業(yè)板匯聚了一批深耕智能制造裝備、航空裝備、衛(wèi)星及應用、工業(yè)機器人、軌道交通裝備及海洋工程裝備等多個細分領域的高端裝備制造公司。截至8月23日，共有114家高端裝備制造企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，總市值超一萬億元?？苿?chuàng)板有207家上市公司入選國家級專精特新“小巨人”企業(yè)名錄，還有18家科創(chuàng)板公司被評為制造業(yè)“單項冠軍”示范企業(yè)，23家公司主營產品被評為“單項冠軍”產品。

　　上半年，先進制造業(yè)業(yè)績優(yōu)異。滬市主板以光伏設備、風電設備、電網設備、航天航空裝備、半導體為代表的先進制造業(yè)上半年收入增速達31%，凈利潤增速達51%，分別高于實體產業(yè)整體增速20個和39個百分點，超半數(shù)公司實現(xiàn)收入、利潤雙增長，整體經營業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異。

　　與此同時，先進制造業(yè)研發(fā)投入持續(xù)加碼。來自上交所的統(tǒng)計顯示，2022年上半年，滬市主板實體公司合計研發(fā)支出約2851億元，同比增長14%，其中，光伏設備研發(fā)支出增幅達47%，半導體行業(yè)研發(fā)支出占收入的比重超7%，顯著優(yōu)于實體產業(yè)整體。伴隨著研發(fā)端持續(xù)深耕，新的技術成果持續(xù)涌現(xiàn)，例如，隆基綠能在M6全尺寸單晶硅片上持續(xù)提升能效，多次刷新電池效率世界紀錄；明陽智能研發(fā)的全球最大的抗臺風半直驅海上機組今年上半年正式下線，在抵御超強臺風的同時捕風效率明顯提升。